由于2024年房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟，鋼廠在產(chǎn)線調(diào)整上由建筑鋼材向板材傾斜，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量顯著低于過(guò)去5年。根據(jù)鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，截至1月16日當(dāng)周，螺紋鋼產(chǎn)量為174.13萬(wàn)噸，同比下降52.76萬(wàn)噸，僅略高于去年最低時(shí)的160.6萬(wàn)噸，而往年同期基本在200萬(wàn)噸以上。從2025年以來(lái)的趨勢(shì)看，螺紋鋼產(chǎn)量下降、熱軋卷板產(chǎn)量上升的情況仍然存在，且進(jìn)一步加劇。一方面是低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀且未來(lái)回暖預(yù)期不夠強(qiáng)，另一方面是汽車、家電等板塊熱銷帶動(dòng)的板材供需兩旺。

在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力且粗鋼產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，由低附加值鋼向高附加值鋼轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)。不過(guò)目前螺紋鋼產(chǎn)量已經(jīng)較低，若春節(jié)后需求端有改善，螺紋鋼低產(chǎn)量的狀況利于價(jià)格短期反彈。

對(duì)于春節(jié)后行情，筆者認(rèn)為“強(qiáng)預(yù)期”和“弱現(xiàn)實(shí)”同步存在。“強(qiáng)預(yù)期”主要在全國(guó)兩會(huì)，由于特朗普上臺(tái)后海外不確定性增強(qiáng)，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力仍然存在，今年全國(guó)兩會(huì)的政策強(qiáng)度或略超往年，方向主要在促進(jìn)消費(fèi)和擴(kuò)大投資方面，至少在會(huì)議結(jié)束前，市場(chǎng)在宏觀層面的預(yù)期始終存在。“弱現(xiàn)實(shí)”則主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)在春節(jié)后改善不大，從季節(jié)性特征看，到3月中上旬前啟動(dòng)的概率不大，那么2月份至3月中旬前這個(gè)階段存在需求難啟動(dòng)而庫(kù)存進(jìn)一步累積的情況，或給價(jià)格帶來(lái)壓力。